JPMorgan shock: utile trimestrale giù per l’onere Apple Card, cosa nasconde il colosso di Wall Street

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Risultati finanziari del quarto trimestre

JPMorgan Chase chiude il quarto trimestre con un utile netto di 13 miliardi di dollari, in flessione del 7% su base annua per l’effetto di un onere straordinario legato all’operazione su Apple Card. Il fatturato netto sale a 46,8 miliardi di dollari (+7%), sostenuto da una robusta dinamica dei ricavi sia da interessi sia non da interessi. Il margine di interesse netto raggiunge 25,1 miliardi di dollari (+7%), mentre i ricavi non da interessi toccano 21,7 miliardi di dollari (+7%).

Escludendo l’area Markets, il margine di interesse netto è pari a 23,9 miliardi di dollari (+4%), riflettendo saldi depositi più elevati e maggiori saldi rotativi nei Servizi Carte, effetti in larga parte attenuati da tassi più bassi. Le rettifiche su crediti ammontano a 4,7 miliardi di dollari, con svalutazioni nette a 2,5 miliardi, in aumento di 150 milioni soprattutto nel segmento Wholesale. L’accumulo di riserve nette raggiunge 2,1 miliardi di dollari, rispetto ai 267 milioni dell’anno precedente.

La divisione Commercial & Investment Bank (CIB) registra un utile netto di 7,3 miliardi di dollari (+10%) su ricavi per 19,4 miliardi (+10%). Banking & Payments avanza a 9,7 miliardi (+4%), mentre l’Investment Banking si attesta a 2,6 miliardi (-2%) con commissioni a 2,3 miliardi (-5%). Markets & Securities Services totalizza 9,7 miliardi (+17%): Fixed Income 5,4 miliardi (+7%) e Equity 2,9 miliardi (+40%).

Impatto dell’operazione Apple Card

L’accordo con Goldman Sachs per rilevare la partnership su Apple Card ha generato un onere una tantum che ha pesato sull’utile trimestrale, pur lasciando invariata la traiettoria di crescita dei ricavi. L’operazione ha comportato un accumulo di riserve nette pari a 2,2 miliardi di dollari, confluito in un totale di 2,1 miliardi, a copertura dell’impegno di acquisto a termine del portafoglio carte. Tale scelta riflette un approccio prudenziale alla qualità del credito e alla transizione operativa del programma.

L’impatto contabile si è manifestato soprattutto attraverso l’incremento degli accantonamenti e un temporaneo freno alla redditività, mentre i fondamentali del business carte restano solidi grazie a saldi rotativi in aumento. La struttura dei ricavi non da interessi ha continuato a beneficiare dei volumi transazionali, limitando gli effetti diluitivi sul margine.

Nell’ottica strategica di JPMorgan, l’integrazione della piattaforma Apple Card rappresenta un impiego mirato del capitale in eccesso, orientato a scala, fidelizzazione e dati. La normalizzazione dell’onere, esaurita la componente straordinaria, dovrebbe liberare margini prospettici, con benefici incrementali da sinergie operative e da una gestione del rischio più centralizzata sull’intero portafoglio carte.

Prospettive e commento del management

Jamie Dimon definisce i risultati frutto di esecuzione rigorosa, investimenti pluriennali e impiego selettivo del capitale in eccesso. La banca continuerà a finanziare progetti ad alto potenziale, citando la Apple Card come esempio di allocazione paziente e ponderata. Il focus resta su crescita organica, efficienza operativa e rafforzamento del risk management nei portafogli a maggiore rotazione.

Sullo scenario macro, il management osserva un’economia statunitense ancora resiliente: consumi solidi e imprese in buona salute, a fronte di un mercato del lavoro in lieve raffreddamento ma non deteriorato. Le condizioni favorevoli potrebbero perdurare grazie a stimoli fiscali, deregolamentazione e indirizzo monetario della Federal Reserve.

La banca mantiene un approccio prudente: i mercati potrebbero sottovalutare rischi legati a geopolitica, inflazione più rigida e rialzo dei prezzi degli asset. Priorità a capitale e liquidità per sostenere volumi in Markets, riaccelerare nelle commissioni di Investment Banking e consolidare la redditività dei servizi carte dopo l’assorbimento dell’onere straordinario.

FAQ

• Qual è la posizione del management sulla crescita? Puntare su investimenti selettivi, efficienza e disciplina del capitale.
• Come viene valutato lo scenario macro USA? Resiliente, con consumi solidi e lieve raffreddamento del lavoro.
• Quali sono i principali rischi segnalati? Geopolitica, inflazione persistente, prezzi degli asset elevati.
• Che ruolo avrà la Apple Card? Progetto strategico per scala, fidelizzazione e dati, con benefici post-onere.
• Dove si concentrerà la crescita dei ricavi? Rafforzamento di Markets e recupero delle commissioni di Investment Banking.
• Qual è l’approccio al capitale? Impiego mirato del capitale in eccesso e presidio della liquidità.
• Qual è la fonte delle informazioni? Dati e dichiarazioni riportati da Teleborsa.