Stabilità finanziaria a rischio: la preoccupazione per le stablecoin secondo FSOC
Stablecoins e rischi per la stabilità finanziaria
Nel suo rapporto annuale del 2024, il Consiglio per la supervisione finanziaria degli Stati Uniti (FSOC) ha sottolineato che i stablecoin sono “acutamente vulnerabili a crisi di liquidità in assenza di adeguati standard di gestione del rischio.” La mancanza di solide pratiche di gestione del rischio per i stablecoin espone il settore a rischi persistenti che potrebbero compromettere la stabilità finanziaria globale. L’FSOC ha descritto questa vulnerabilità come un potenziale rischio, enfatizzando che i stablecoin potrebbero rivelarsi problematici senza una rigorosa regolamentazione.
Il rapporto, pubblicato il 6 dicembre, evidenzia come il mercato dei stablecoin sia “fortemente concentrato,” quello che accresce ulteriormente le preoccupazioni riguardo alla stabilità economica. In questa fase, il mercato dei stablecoin ha raggiunto una capitalizzazione totale di 5,48 miliardi, e una singola entità, Tether (USDT), rappresenta circa il 66,3% di quella cifra, con una capitalizzazione di mercato di 6,8 miliardi, secondo i dati di CoinMarketCap. Questa concentrazione di mercato porta a interrogativi seri circa la resilienza dell’intero sistema: un fallimento di una delle grandi entità potrebbe facilmente destabilizzare il mercato delle risorse crittografiche e avere effetti a catena sul sistema finanziario tradizionale.
Concentramento del mercato dei stablecoin
La concentrazione significativa nel mercato dei stablecoin è un tema di crescente preoccupazione per gli organismi di regolamentazione e per gli investitori. Secondo il rapporto dell’FSOC, un’unica entità detiene circa il 70% del valore totale del mercato, con Tether (USDT) che rappresenta la fetta più grande, registrando una capitalizzazione di mercato di 6,8 miliardi, equivalente a circa il 66,3% della capitalizzazione complessiva di 5,48 miliardi. Tale concentrazione non solo pone a rischio la stabilità del mercato delle criptovalute, ma solleva anche interrogativi sul potenziale impatto che una singola entità potrebbe avere sull’intero ecosistema finanziario.
La preoccupazione principale è che un eventuale fallimento di questa entità dominante potrebbe innescare una crisi di liquidità che si propagherebbe nel sistema. L’FSOC non ha identificato direttamente la società in questione, ma ha avvertito che l’espansione della sua quota di mercato potrebbe amplificare i rischi per il settore. Questo scenario ricorda la crisi di liquidità avvenuta con l’FTX, dove la mancanza di garanzie adeguate ha portato a una rapida destabilizzazione.
In questo contesto, l’FSOC ha richiamato l’attenzione sull’importanza di implementare misure adeguate per gestire il rischio sistemico che una tale concentrazione di mercato comporta. Senza un intervento, le fissità di Tether e delle entità simili potrebbero rendere l’intero mercato dei stablecoin una potenziale polveriera, vulnerabile a fluttuazioni improvvise e destabilizzanti.
La sfida degli stablecoin per la disciplina di mercato
Il rapporto dell’FSOC sottolinea come gli stablecoin si trovino al di fuori di un framework normativo prudenziale completo, esponendo il mercato a rischi rilevanti. Molti emittenti di stablecoin non rispettano nemmeno le supervisioni e i requisiti di reporting previsti a livello statale, risultando in una mancanza di trasparenza sui loro bilanci e sulle pratiche di gestione delle riserve. Tale situazione compromette l’efficacia della disciplina di mercato, facilitando il sorgere di opportunità di frode e riducendo la fiducia dei consumatori e degli investitori.
Il caso di TerraUSD (UST), che ha visto il suo valore crollare da una parità di 1:1 con il dollaro a soli [gpt_article engine=”openai-gpt-4o-mini” topic=”FSOC warns stablecoins remain a 'potential risk' to financial stability” sections=”5″ structure=”Prima di generare i titoli delle sezioni, analizza l’articolo seguente e utilizzalo come riferimento per la struttura della sezione del nuovo articolo per garantire che tutte le informazioni essenziali siano incluse.
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In its 2024 annual report, the FSOC said that stablecoins are “acutely vulnerable to runs absent appropriate risk management standards.” News COINTELEGRAPH IN YOUR SOCIAL FEEDStablecoins’ lack of solid risk management standards exposes them to ongoing risks that could also put financial stability in danger, according to the United States Financial Services Oversight Council (FSOC).“Stablecoins continue to represent a potential risk to financial stability because they are acutely vulnerable to runs absent appropriate risk management standards,” the FSOC said in its annual report published on Dec. 6.Stablecoin market is ‘heavily concentrated’In line with the council’s views over recent years, the FSOC pointed out that the stablecoin market is “heavily concentrated, with a single firm holding around 70 percent of the sector’s total market value.”The total stablecoin market capitalization is $205.48 billion, yet Tether (USDT) accounts for roughly 66.3% of that with a $136.8 billion market cap at the time of publication, according to CoinMarketCap data.Although the FSOC did not specify any particular firm, it warned that if “that firm’s” market dominance continues to expand, “its failure could disrupt the crypto-asset market and create knock-on effects for the traditional financial system.”In September, Cointelegraph reported that Tether’s lack of third-party audits is raising investor concerns about a potential FTX-like liquidity crisis.Stablecoins pose a challenge for ‘effective market discipline’In May 2022, TerraUSD (UST), a stablecoin, unpegged from the US dollar in just a few days after $2 billion was unstaked. What was meant to hold 1:1 value with the US dollar ended up crashing to just $0.09.The FSOC reiterated that stablecoin issuers “operate outside of, or in noncompliance with, a comprehensive federal prudential framework.” “Although a few are subject to state-level supervision requiring regular reporting, many provide limited verifiable information about their holdings and reserve management practices,” it added.The FSOC said it “poses a challenge for effective market discipline and increases the risk of fraud.”FSOC recommends Congress pass stablecoin legislationThe FSOC urged the US government to act quickly and put in place a regulatory framework for stablecoin issuers.“The Council recommends that Congress pass legislation creating a comprehensive federal prudential framework for stablecoin issuers to address run risk, payment system risks, market integrity, and investor and consumer protections.”Related: Nuvei, Visa partner on stablecoin payments for Latam merchantsThe Council said it would “consider steps available to them” if no action is taken.Tether CEO Paulo Ardoino recently told Cointelegraph that Europe’s forthcoming regulatory framework will introduce banking concerns for stablecoin issuers that could threaten the stability of the broader crypto space.Under MiCA, stablecoin issuers will be required to hold at least 60% of reserve assets in European banks.According to Ardoino, considering that banks can loan up to 90% of their reserves, this may introduce “systemic risks” for stablecoin issuers.Magazine: ‘Normie degens’ go all in on sports fan crypto tokens for the rewards
Add reaction” directives=”Identificati in un giornalista professionista e riscrivi completamente con tono di voce autorevole e pragmatico e con estrema competenza professionale e utilizzando uno stile autorevole ed essenziale un nuovo e dettaglato articolo in formato post di blog attenendoti strettamente al testo fornito e senza inventare nulla, verificando che non ci siano paragrafi o frasi copiate uguali al testo fornito, tutto il testo deve essere originale e diverso dal testo fornito come ispirazione, se è presente mantieni il testo in grassetto, corsivo, sottolineato, mantieni i link esterni se presenti, se non ci sono grassetti presenti inseriscili sul soggetto del post sui nomi di persone di città e di cose, formatta il testo per incorporarlo in un post WordPress utilizzando solo
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In its 2024 annual report, the FSOC said that stablecoins are “acutely vulnerable to runs absent appropriate risk management standards.” News COINTELEGRAPH IN YOUR SOCIAL FEEDStablecoins’ lack of solid risk management standards exposes them to ongoing risks that could also put financial stability in danger, according to the United States Financial Services Oversight Council (FSOC).“Stablecoins continue to represent a potential risk to financial stability because they are acutely vulnerable to runs absent appropriate risk management standards,” the FSOC said in its annual report published on Dec. 6.Stablecoin market is ‘heavily concentrated’In line with the council’s views over recent years, the FSOC pointed out that the stablecoin market is “heavily concentrated, with a single firm holding around 70 percent of the sector’s total market value.”The total stablecoin market capitalization is $205.48 billion, yet Tether (USDT) accounts for roughly 66.3% of that with a $136.8 billion market cap at the time of publication, according to CoinMarketCap data.Although the FSOC did not specify any particular firm, it warned that if “that firm’s” market dominance continues to expand, “its failure could disrupt the crypto-asset market and create knock-on effects for the traditional financial system.”In September, Cointelegraph reported that Tether’s lack of third-party audits is raising investor concerns about a potential FTX-like liquidity crisis.Stablecoins pose a challenge for ‘effective market discipline’In May 2022, TerraUSD (UST), a stablecoin, unpegged from the US dollar in just a few days after $2 billion was unstaked. What was meant to hold 1:1 value with the US dollar ended up crashing to just $0.09.The FSOC reiterated that stablecoin issuers “operate outside of, or in noncompliance with, a comprehensive federal prudential framework.” “Although a few are subject to state-level supervision requiring regular reporting, many provide limited verifiable information about their holdings and reserve management practices,” it added.The FSOC said it “poses a challenge for effective market discipline and increases the risk of fraud.”FSOC recommends Congress pass stablecoin legislationThe FSOC urged the US government to act quickly and put in place a regulatory framework for stablecoin issuers.“The Council recommends that Congress pass legislation creating a comprehensive federal prudential framework for stablecoin issuers to address run risk, payment system risks, market integrity, and investor and consumer protections.”Related: Nuvei, Visa partner on stablecoin payments for Latam merchantsThe Council said it would “consider steps available to them” if no action is taken.Tether CEO Paulo Ardoino recently told Cointelegraph that Europe’s forthcoming regulatory framework will introduce banking concerns for stablecoin issuers that could threaten the stability of the broader crypto space.Under MiCA, stablecoin issuers will be required to hold at least 60% of reserve assets in European banks.According to Ardoino, considering that banks can loan up to 90% of their reserves, this may introduce “systemic risks” for stablecoin issuers.Magazine: ‘Normie degens’ go all in on sports fan crypto tokens for the rewardsAdd reaction” language=”Italiano” heading=”h2″].09 in pochi giorni, ne è un chiaro esempio. Eventi come questo evidenziano come la vulnerabilità degli stablecoin a corse al prelievo possa contribuire a destabilizzare l’intero ecosistema finanziario. La mancanza di solidi meccanismi di protezione e audit esterni porta a una crescente opacità sulle riserve degli emittenti, aumentando la probabilità di crisi di fiducia tra gli investitori e i fornitori di liquidità sul mercato.
Inoltre, la varietà di standard e pratiche tra i diversi emittenti rende difficile l’applicazione di una disciplina di mercato efficace. Mentre alcuni possono seguire pratiche di gestione sostanziali, altri potrebbero non farlo, creando un ambiente di concorrenza asimmetrica che sfida i principi di mercato e di affidabilità. La situazione attuale richiede un intervento normativo tempestivo per stabilire misure di vigilanza e protezione per gli investitori e per il sistema finanziario in generale.
Raccomandazioni del FSOC per la legislazione sugli stablecoin
In risposta alle vulnerabilità identificate nel mercato degli stablecoin, il Consiglio per la supervisione finanziaria degli Stati Uniti (FSOC) ha esortato il governo statunitense a implementare un framework normativo che affronti le questioni di rischio di liquidità e integrazione nel sistema finanziario tradizionale. In particolare, il FSOC ha raccomandato al Congresso di elaborare una legislazione che stabilisca linee guida chiare e comprehensive per gli emittenti di stablecoin, creando un maggiore standard di sicurezza e protezione per gli investitori e i consumatori.
Il consiglio ha evidenziato la necessità di affrontare specificamente i rischi legati alla corsa agli sportelli, alla gestione delle riserve e all’integrità del mercato. Tali misure sono considerate fondamentali per garantire una maggiore stabilità all’interno del settore. L’FSOC ha sottolineato che, se non verranno intraprese azioni legislative rapide, potrebbero essere necessarie ulteriori iniziative da parte della stessa autorità per garantire la sicurezza del sistema. La mancanza di un quadro normativo coerente potrebbe esporre il settore a vulnerabilità che potrebbero aggravare potenziali crisi future.
Nei recenti sviluppi, il CEO di Tether, Paulo Ardoino, ha osservato che le normative attese in Europa, come il regolamento MiCA, impongono requisiti che potrebbero creare ulteriori preoccupazioni per la stabilità degli emittenti di stablecoin. Sarà fondamentale monitorare gli sviluppi normativi sia negli Stati Uniti sia in Europa per comprendere come questi influenzeranno le operazioni delle piattaforme di stablecoin e la loro interazione con il sistema bancario tradizionale. La spinta per il rafforzamento del framework normativo potrebbe rappresentare un passo cruciale verso una regolamentazione più sicura e un mercato più resiliente per gli asset digitali.
Implicazioni future per il settore crypto e gli stablecoin
Le attuali raccomandazioni dell’FSOC pongono interrogativi significativi riguardo al futuro del mercato degli stablecoin e della crittovaluta in generale. L’intensificazione della pressione normativa potrebbe risultare in una razionalizzazione del settore, spingendo i principali attori a conformarsi a strumenti di gestione del rischio più robusti e a pratiche di trasparenza più elevate. Le implicazioni giuridiche di una regolamentazione più severa potrebbero, da un lato, stabilizzare il mercato e infondere maggiore fiducia tra gli investitori, ma dall’altro potrebbero limitarne l’espansione e l’innovazione. Questo fine di bilanciamento tra regolazione e sviluppo del mercato sarà cruciale nell’immediato futuro.
Inoltre, il predominio di singole entità come Tether nel panorama degli stablecoin solleva preoccupazioni intricate su come un eventuale fallimento potrebbe avviare una serie di eventi destabilizzanti. Se non gestita con adeguata diligenza, la concentrazione di liquidità in pochi attori potrebbe esporre l’intero ecosistema a rischi sistemici. Il sistema bancario tradizionale, già sotto pressione da molteplici fattori economici globali, potrebbe a sua volta risentire della instabilità generata from the crypto market.
La risposta della comunità dei legislatori, se rimanesse tempestiva ed efficace, sarà fondamentale per determinare se gli stablecoin possano evolvere in strumenti sicuri e affidabili all’interno del sistema finanziario o se, continuando con regolamenti vaghi e mancanza di supervisione, porteranno a ulteriori crisi e contraccolpi. La futura interazione tra stablecoin e le istituzioni finanziarie rappresenterà una componente chiave da monitorare, con il potenziale di ridefinire le dinamiche del settore crypto in modi sia positivi che negativi.
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