EssilorLuxottica accelera sui visori AI e batte nettamente le stime
EssilorLuxottica, risultati 2025 oltre le attese e spinta degli occhiali AI
EssilorLuxottica archivia il 2025 con una crescita superiore alle previsioni di mercato, consolidando la propria posizione nel segmento degli occhiali intelligenti basati su intelligenza artificiale sviluppati con Meta. I ricavi annui si attestano a 28,491 miliardi di euro, in aumento dell’11,2% a cambi costanti, con un quarto trimestre in forte accelerazione e performance omogenee tra Nord America, area EMEA e Asia-Pacifico. Il bilancio evidenzia la capacità del gruppo franco-italiano di coniugare innovazione hardware, distribuzione globale e integrazione med-tech, pur a fronte di pressioni sui margini legate a dazi e rapida espansione produttiva.
La traiettoria di medio periodo resta orientata a un modello sempre più tecnologico e sanitario, con focus su wearable intelligenti e soluzioni per la correzione della vista ad alto valore aggiunto.
Crescita dei ricavi e performance geografiche
Nel quarto trimestre 2025 i ricavi di EssilorLuxottica raggiungono 7,6 miliardi di euro, pari a una crescita organica di circa il 18%, nettamente superiore alle stime degli analisti che indicavano un +11%.
Il Nord America registra un +24% nel trimestre, beneficiando del lancio degli smart glasses in partnership con Meta e di una rete retail capillare. L’area EMEA e l’Asia-Pacifico superano la doppia cifra sia nel trimestre sia sull’intero esercizio, confermando una domanda strutturalmente solida per la correzione visiva premium e i prodotti a più alto contenuto tecnologico.
La crescita bilanciata tra mercati maturi e emergenti riduce il rischio di concentrazione geografica e rafforza il profilo di resilienza del gruppo.
Impatto sui margini e reazione del mercato
L’utile operativo 2025 si attesta a 4,5 miliardi di euro, in aumento del 6,8%, con un margine al 16% a cambi costanti, in calo di 70 punti base rispetto al 2024. Il peggioramento riflette l’impatto dei dazi statunitensi e i costi di scalabilità legati alla produzione di occhiali AI, accelerata nella seconda metà dell’anno.
La necessità di investire in capacità produttiva, logistica e supporto post-vendita ha alimentato timori tra alcuni investitori sulla redditività di breve termine: il titolo ha perso circa il 22% dai massimi di novembre. Tuttavia, la traiettoria di margine resta coerente con una fase di espansione tecnologica, in cui i ritorni attesi sono prevalentemente di medio-lungo periodo.
La credibilità del management nel gestire transizioni complesse sarà un driver chiave per la rivalutazione del titolo.
Smart glasses e wearable AI come motore di crescita
Il 2025 rappresenta l’anno di svolta per gli occhiali intelligenti di EssilorLuxottica, con i modelli Ray-Ban e Oakley al centro della collaborazione con Meta. Il gruppo passa da nicchia sperimentale a segmento rilevante del business, intercettando il trend dei wearable AI e integrando funzioni audio, video e assistenza basata su algoritmi proprietari. La forte domanda globale, superiore alle attese, dimostra la maturazione commerciale di una categoria finora considerata di frontiera, con potenziali estensioni verso salute visiva, realtà aumentata leggera e servizi digitali collegati.
Questa verticalizzazione tecnologica richiede però investimenti consistenti in R&S, produzione e sicurezza dei dati.
Domanda record per Ray-Ban e Oakley AI
Nel corso del 2025 vengono venduti oltre 7 milioni di occhiali AI a marchio Ray-Ban e Oakley, con contributo diffuso da tutte le principali aree geografiche e canali retail. La partnership con Meta consente di integrare funzioni intelligenti, assistenti vocali e capacità di registrazione avanzata all’interno di una forma-fattore riconoscibile e già desiderata dal consumatore.
La domanda supera le previsioni al punto che Meta rinvia l’espansione internazionale di una versione lanciata negli Stati Uniti a settembre, a causa di vincoli di fornitura. Secondo indiscrezioni, il gruppo starebbe lavorando per raddoppiare la capacità produttiva fino ad almeno 20 milioni di unità annue, con una pianificazione industriale orientata alla scala globale.
Questo posiziona EssilorLuxottica tra i player di riferimento nel nascente ecosistema dei wearable AI.
Trade-off tra espansione industriale e redditività
La rapida scalabilità degli smart glasses richiede investimenti incrementalmente elevati in impianti, componentistica avanzata e controllo qualità, con effetti visibili sul conto economico 2025. I costi legati alla crescita degli AI glasses aumentano soprattutto nella seconda parte dell’anno, comprimendo il margine operativo nonostante la forte leva sui volumi.
A questo si sommano l’effetto dei dazi statunitensi e l’esposizione a catene di fornitura globali, che mantengono elevata la complessità operativa. Nel breve termine il gruppo accetta un margine più basso per assicurarsi una posizione dominante in un segmento ad alta barriera all’ingresso.
Nel medio periodo il successo dipenderà dalla capacità di standardizzare piattaforme hardware, ottimizzare i costi e monetizzare i servizi digitali collegati ai dispositivi.
Med-tech, Nuance Audio e strategia di lungo periodo
Parallelamente agli smart glasses, EssilorLuxottica accelera nel med-tech, rafforzando il proprio posizionamento come player sanitario oltre che fashion. Le soluzioni per la gestione della miopia, sempre più rilevante a livello globale, e il primo anno completo di commercializzazione dei Nuance Audio mostrano una strategia coerente con le esigenze di un mercato in cui salute visiva, tecnologia indossabile e servizi professionali convergono. Il gruppo punta a integrare prodotti oftalmici avanzati, diagnostica e canali retail, con un approccio di ecosistema e forte attenzione alla generazione di cassa e alla remunerazione degli azionisti.
Sviluppo del med-tech e gestione della miopia
Le soluzioni per la gestione della miopia registrano nel 2025 una crescita globale del 22%, con un avvio particolarmente incoraggiante negli Stati Uniti. L’espansione risponde all’aumento dell’incidenza della miopia, in particolare tra i più giovani, e alla domanda di prodotti personalizzati e scientificamente validati.
EssilorLuxottica investe in ricerca clinica, partnership con professionisti dell’ottica e dell’oculistica e programmi educativi, rafforzando credibilità e autorevolezza in ambito sanitario. Il posizionamento med-tech consente al gruppo di differenziare i ricavi rispetto al solo business fashion, accedendo a segmenti regolati ma a più alto valore aggiunto.
In prospettiva, l’integrazione tra lenti evolute, dispositivi connessi e dati clinici potrebbe aprire nuove linee di servizio.
Nuance Audio, free cash flow e dividendo
Il 2025 è il primo anno completo per i Nuance Audio, occhiali che “fanno sentire meglio”, oggi presenti in 12 mercati e circa 15.000 punti vendita nel mondo. Il prodotto presidia l’area di confine tra correzione visiva e miglioramento dell’udito, intercettando una fascia di consumatori attenta a soluzioni discrete e integrate.
La generazione di cassa risulta robusta: il free cash flow sale a 2,8 miliardi di euro, 400 milioni in più rispetto al 2024, supportando la politica di remunerazione. Il Consiglio di Amministrazione propone un dividendo di 4 euro per azione, con possibilità di pagamento in azioni, a conferma della fiducia nella sostenibilità della crescita.
L’outlook a cinque anni prevede una crescita solida dei ricavi a cambi costanti e un utile operativo allineato, con focus su med-tech e tecnologie indossabili integrate nella rete retail globale.
FAQ
Quali sono i risultati 2025 di EssilorLuxottica?
EssilorLuxottica ha chiuso il 2025 con ricavi a 28,491 miliardi di euro, in crescita dell’11,2% a cambi costanti, e un utile operativo di 4,5 miliardi di euro, in aumento del 6,8% rispetto al 2024.
Quanto hanno contribuito gli smart glasses ai risultati?
Nel 2025 sono stati venduti oltre 7 milioni di occhiali AI a marchio Ray-Ban e Oakley, contribuendo in modo determinante alla crescita dei ricavi e al rafforzamento nel segmento wearable intelligenti.
Perché il margine operativo è sceso nel 2025?
Il margine operativo, al 16% a cambi costanti, è calato di 70 punti base principalmente per l’impatto dei dazi statunitensi e per i maggiori costi legati alla rapida espansione produttiva degli AI glasses.
Come si sono mossi i ricavi per area geografica?
Nel quarto trimestre il Nord America è cresciuto del 24%, mentre le aree EMEA e Asia-Pacifico hanno registrato aumenti a doppia cifra sia nel trimestre sia sull’intero esercizio.
Qual è la situazione del free cash flow e del dividendo?
Il free cash flow ha raggiunto 2,8 miliardi di euro, in aumento di 400 milioni sull’anno precedente; il CdA propone un dividendo di 4 euro per azione, anche in forma di azioni.
Che ruolo hanno i prodotti med-tech nella strategia?
Le soluzioni per la gestione della miopia sono cresciute del 22% e i Nuance Audio si stanno affermando come pilastro del posizionamento med-tech e audio-assistivo del gruppo.
Quali sono le prospettive a cinque anni per EssilorLuxottica?
Il management prevede una crescita solida dei ricavi a cambi costanti e un’evoluzione dell’utile operativo in linea, con focus su tecnologie indossabili, med-tech e valorizzazione della rete retail globale.
Da quale fonte provengono i dati sui risultati 2025?
I dati analizzati derivano dalle informazioni riportate nell’articolo originale dedicato ai risultati 2025 di EssilorLuxottica e alla performance degli smart glasses in collaborazione con Meta.
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